屠宰加工：大变革日趋深入 猪价仍将上升

　　5月10日，2008年中国餐饮业发展大会在全国政协礼堂隆重召开。双汇集团总经理游牧做了《双汇永做中国最大的肉类供应商》的主题报告，报告分析了双汇集团依靠企业20多年来形成的规模优势、品牌优势、技术优势、区位优势、物流优势，大力开拓餐饮渠道和市场，由过去只注重方便消费、家庭消费向同时注重餐饮消费转变，加快开拓中国餐饮市场。把双汇打造成为中国最大的餐饮肉类供应商。

　　二、行业回顾与展望

　　1.养殖效益持续高涨，食品产业链上游延伸加速

　　养殖业的持续景气不仅带动了饲料企业的上游延伸，也迫使屠宰加工企业向上游拓展以规避成本波动；但相比于饲料企业，屠宰加工企业的上游建设步伐和规模略显迟缓。龙头公司通常将屠宰项目作为宣传的重点，而对配套的生猪养殖基地却保持低调。这可能是因为屠宰企业以往的生猪资源多数向当地农户收购，巨资自建养殖基地一定程度上将对当地行业造成影响。尽管07年以来的生猪存栏量逐步回暖，但多数业内屠宰企业认为低猪价的时代很难重现，不希望养殖业重复前几年的宰杀母猪现象；因此屠宰企业大幅加码上游屠宰产能的同时，必然伴随配套上游建设的加速。

    2内外资龙头加快长三角布局

    06年6月，雨润曾在双汇的大本营——漯河市投资2亿元与当地的北徐集团新建食品工业园。时至今日，双汇终于也在雨润的老家江苏打响了突破口，投资4.67亿元设立屠宰加工厂。加上浙江金华双汇和上海双汇，双汇集团在长三角的布局呈现三足鼎立的态势，其总屠宰能力达300万头，肉制品产能可达13万吨。国际食品巨头泰森的策略也很明确，其上海代表处已设立多年，在上海双汇的合资中也积累了部分经验；和上海双汇不同的是，这次泰森的绝对控股比例高达70%，对方京海禽业集团主营祖代鸡、父母代鸡的生产和销售，为国家农业产业化重点龙头；泰森通过与其的排他性合作，保障了上游的稳定。

　　相比于双汇和泰森，正大的手笔更气势磅礴，三座大型现代化养殖基地的建设规划彻底看好上海在世博会后的发展潜力。相比于河南、四川等畜牧大省，长三角的肉价一直居高不下，高端消费人群庞大，龙头企业的轮番加码也不足为奇。

　　3屠宰企业趋向多元肉制品结构，白肉市场成为发力焦点

    禽类的肉料比仅有1：2，相比畜类，同样的肉量所耗饲料最少，甚至有人为了号召节能环保而多食用禽肉。鸡肉消费在我国肉类产品消费的比例远没有达到发达国家的水平，发展空间较广阔。目前猪肉行业在国内已经形成相对稳定的竞争格局，双汇、雨润、金锣等一线集团都在全国布点；借助去年生猪大幅涨价，二线的地方性品牌也开始扩张，挤压地方肉联厂甚至个体屠宰商的市场空间，向第一集团进军。肉鸡行业目前尚没有形成全国性的大型企业，还停留再区域品牌和布局上，这意味着肉鸡市场有着广阔的发展空间。

　　正大和大成食品在白肉领域都拥有不俗的实力。北京大发正大的“双大”鸡肉产品畅销国内，被评为07年中国名牌农产品。大成食品也表示，公司目标在2015年将内地白肉占有率由目前的5%增至15%。海外巨头泰森的中国战略布局正逐步展开，其资金、技术、管理优势显著。但对于双汇等传统一线猪肉制品企业，凭借稳定的经销渠道和自身品牌知名度，很有可能后来者居上。未来中国白肉市场角逐将日益激烈。

　　4餐饮消费持续高涨吸引供应商目光

    根据雨润07年中报中披露的数据显示，其上、下游产品中通过餐饮渠道和高档酒店销售的比例分别占比9%和10.1%。较之超市的家庭方便消费，餐饮渠道的提价空间更为有利；另外我国餐饮消费额持续高增长显示出了良好的成长空间。我们认为，双汇此次在08年中国餐饮业发展大会上的表态将不仅限于对餐饮销售渠道比例的加重，还可能针对餐饮甚至酒店消费推出系列产品，以减轻对超市等传统渠道的依赖，优化产品结构、提升毛利空间。

    5中国对港猪肉出口遭遇竞争

　　三、公司回顾与展望

    1年报和一季报回顾

    2重点公司回顾与展望

    2.1三甲龙头出现分化

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