生猪期货—猪肉产业链避险的工具

　　摘要：我国是世界上重要的生猪生产大国，猪肉是我国最为主要的肉类消费品。我国生猪产品供求及价格呈周期性变动，整个产业链面临较大的价格风险。开展生猪期货交易，有助于稳定生产与消费，减缓现货价格的不合理波动，使饲养、加工、贸易企业能够有效规避现货价格风险，促进产业发展，提高我国农民收入。大连商品交易所是我国现有的三家商品期货交易所之一，在行业内拥有良好的口碑。本文对生猪行业面临的问题、期货合约、期货市场的运行机制、大连商品交易所已有品种的运作状况进行介绍和分析，阐述了在大连商品交易所开展生猪期货的必要性、可能性及重要意义。在文章最后，对生猪期货合约设计情况进行了介绍。

　　经过20多年的持续快速发展，我国畜牧业生产水平获得极大提高，正由传统产业向现代产业转变，生猪作为我国最主要的家畜产品，其市场体系已基本形成，价格波动频繁，养殖、加工、贸易相关企业及参与者规避风险的需求日益强烈，国家也迫切需要通过健全市场机制，引导整个产业链条的生产与消费。我国农产品期货市场的运行情况表明，期货市场可以很好地发挥转移风险和指导价格的作用，已成为生产经营者的避险工具。农产品期货市场的成功经验为生猪期货市场的建立提供了一个良好的范例。

　　1、生猪市场面临的主要问题

　　我国是生猪生产、消费和贸易大国，2004年底生猪存栏4.82亿头，年生猪出栏量占世界总量的50%以上。猪肉是我国最大的肉类消费品，生猪饲养在我国农业生产中占有极其重要的地位，在许多农区是广大农民的主要收入来源之一。现货市场中，现货价格频繁波动、市场供需信息传导滞后，生产随着价格频繁波动，影响畜牧产业发展，影响农民增收和新农村建设步伐。

　　1.1生猪良种繁育基础设施薄弱，品种改良相对落后

　　我国是传统畜牧大国，畜牧生产仍以散户养殖为主体，产业化程度低，饲养规模相对较小，集约化饲养、科学化养殖和传统养殖同时并存。近年来，我国虽大力推广生猪良种和科学化养殖，但良种以及标准化生产、疾病预防和控制等都存在很多问题，许多存在的问题并非是农民可以自行解决的，因此畜牧生产在很大程度上似乎处于“自由经济”，市场价格高涨时，养殖出现一哄而上的情况，市场价格下跌时则一哄而落。

　　1.2生猪现货价格具有较强波动性，避险工具严重缺乏

　　商务部的监测数据显示，从2003年6月份开始，我国生猪价格持续16个月快速上涨，至2004年10月达到历史最高位后逐步回落。进入2006年以来，国内生猪价格呈现大幅下跌态势，达到近年的最低点，一季度全国生猪平均价格同比下降17.3%，生猪养殖出现全行业亏损，保值避险的重要性日益为广大农民和相关企业所认识，而相关避险工具却严重缺乏。

　　1.3市场信息系统尚未建立，供需信息传导不畅

　　生猪价格波动具有周期性特点，进而带动生猪养殖周期性波动。由于市场供需信息传导不畅，养殖者仅能根据局部地区生猪市场价格的变动安排生产，造成了市场整体供求的不均衡。种猪补栏到生猪出栏通常需经过6个月的养殖期，由于补栏的相对滞后性，进一步加大供需的不均衡，在市场供大于求阶段，养殖户严重亏损。2005年下半年种猪的高存栏，导致后期市场供大于求，进而引发从9月份开始的生猪价格大跌。此外，相关政府部门信息相对滞后，且信息通常不直接来源于市场参与者，一定程度上降低了信息准确性。

　　1.4生猪饲养和加工环节利益分配失衡

　　在生猪现货贸易中，养殖、购销和屠宰环节利益分配失衡，这种失衡一方面是由行业特点决定的，另一方面与当前现货交易方式有关。而生猪养殖作为整个产业链的主体，风险最大而利润最低，处于弱势地位，这种形势在近两年变得日趋严峻。无论价格涨跌，生猪和猪肉价格始终维持较高价差，2004年5月份价格上涨期间，猪和肉的价差在4.65～4.85元/kg，11月则达罕见的5.52元/kg，而2005年10月价格下跌期间，价差达5.36元/kg，此时养殖环节已出现严重亏损，而购销、屠宰环节增值盈利空间仍保持在近300元/头。

　　1.5存在私屠乱宰现象，畜产品质量难以控制

　　尽管政府采取定点屠宰政策，但由于我国农村的广大和流通市场的不规范，仍存在很多管理漏洞，因此，私屠乱宰现象在不同地区、不同程度上仍然存在。由于我国相当多地区仍存在消费猪肉“热胴体”的现象，进一步助长了私屠乱宰。

　　究其以上各主要原因，不难发现，我国生猪产业化程度较差，缺乏良好的套保避险工具和价值发现工具，不能够及时反映市场的整体变动趋势，生猪产业链上各养殖、加工、贸易企业无法根据市场变动调整生产计划，不能保证行业的有序发展。

　　2、期货的基本功能及开展生猪期货交易对生猪产业的影响

　　2.1期货市场运行机制

　　2.1.2期货市场的功能期货交易是一种成熟的、高层次的贸易方式，这与期货市场的两个基本经济功能密不可分：

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